2026-09-03
Warum haben kluge Leute immer noch etwas gegen Bitcoin?
Ich kenne jemanden, der einen Hedgefonds leitet. Wirklich schlauer Typ, liest alles, weiß über Märkte mehr, als ich je lernen werde. Sag “Bitcoin” in seiner Nähe und beobachte, wie sich sein Gesicht verändert. Keine Verwirrung — Verachtung. Er ist damit nicht allein. Eine ganze Menge Leute, die nachweislich gut mit Geld umgehen können, behandeln Bitcoin, als wäre es unter ihrer Würde.
Und es ist verlockend, das einfach als “Boomer-Energie” abzutun, oder als “die alten Finanzleute verstehen Tech einfach nicht”. Das ist zumindest die Geschichte, die sich Crypto-Twitter gerne selbst erzählt. Ich glaube aber nicht, dass sie hält, und ehrlich gesagt ist sie auch ein bisschen faul gedacht. Einige der klügsten, skeptischsten Menschen, die ich kenne, haben sich Bitcoin gründlich angeschaut und sind trotzdem unbeeindruckt geblieben. Was steckt also wirklich dahinter?
Sie haben die falsche Version des Pitches abbekommen
Ein großer Teil des “kluge Leute hassen Bitcoin”-Phänomens hat mit Timing zu tun. Wenn dein erster echter Kontakt mit Krypto 2017 war (ICO-Wahn, “Utility Token”, für so ziemlich alles eine eigene Münze) oder 2021-2022 (NFT-Affen, Leverage-Explosionen, FTX) — dann bist du nicht Bitcoin begegnet. Du bist einem Casino begegnet, das sich Bitcoins Gesicht geliehen hat, um seriös zu wirken. Menschen, die gut darin sind, Unsinn zu erkennen, erkennen diesen Unsinn zu Recht. Das Problem: Viele von ihnen haben nie zwischen dem ursprünglichen Asset und dem Zirkus drumherum unterschieden.
Kategoriefehler: sie bewerten es als Investment, nicht als System
Bitte jemanden aus der Finanzwelt, Bitcoin zu bewerten, und er greift zu den Werkzeugen, die er kennt — Discounted-Cashflow, KGV, “wo sind die zugrunde liegenden Cashflows”. Bitcoin liefert davon nichts. Es ist kein Unternehmen. Als Aktie bewertet, fällt es sofort durch, und das fühlt sich wie ein vernichtendes Argument an, wenn das die einzige Brille ist, die man besitzt. Ob das überhaupt die richtige Brille ist, fragt sich in diesem Lager kaum jemand.
Die versunkenen Kosten, früh und falsch gelegen zu haben
Dieser Punkt ist weniger schmeichelhaft, aber real. Wer 2013 selbstbewusst behauptet hat, Bitcoin sei eine Blase, und das dann 2017 nochmal, und 2021 nochmal — für den kostet ein Meinungswechsel irgendwann etwas Soziales. Es ist einfacher, weiter der Typ zu sein, der “am Ende recht hatte, dass es crasht”, als zuzugeben, dass das Ding drei eigene Grabreden überlebt hat und vielleicht etwas tut, das man ursprünglich nicht verstanden hat.
Sie liegen nicht bei allem falsch
Und das hören Krypto-Fans nicht gerne: In der Kritik der klugen Skeptiker steckt meistens irgendwo ein echter Punkt. Die Volatilität disqualifiziert Bitcoin tatsächlich für eine Menge Anwendungsfälle. Die Energie-Diskussion ist nicht nur FUD. Ein gutes Stück des Ökosystems ist wirklich Betrug, verpackt in Dezentralisierungs-Sprache. Den Skeptiker pauschal abzutun, ist selbst wieder ein Kategoriefehler.
Nichts davon heißt, dass Bitcoin ein Betrug ist — oder dass es keiner ist. Es heißt nur: “Kluge Leute, die Bitcoin hassen” sind keine einheitliche Gruppe, und ihre Gründe sind es auch nicht. Manche reagieren auf den Zirkus von 2021. Manche benutzen das falsche Werkzeug. Manche wollen einfach nicht zugeben, dass sie sich geirrt haben. Lohnt sich herauszufinden, mit welchem davon man es gerade zu tun hat, bevor man diskutiert.
Wer die ausführlichere, weniger Twitter-vergiftete Version davon will — die eigentlichen Argumente dafür und dagegen, ohne dass dir jemand nebenbei eine Münze verkaufen will — genau darum geht es im Kern bei Der Bitcoin Skeptiker-Leitfaden. Kapitel 14, “Ist Bitcoin ein Betrug?”, geht genau dieser Spannung ausführlicher nach. 21 ehrliche Fragen, keine Missionierung, geschrieben für Leute, die es leid sind, dass beide Seiten aneinander vorbeischreien.